Alleima (OTC: SAMHF) як ширкати нисбатан нав аст, зеро он аз Sandvik (OTCPK:SDVKF) (OTCPK:SDVKY) дар нимаи дуюми соли 2022 ҷудо шудааст. Ҷудо шудани Аллейма аз Сандвик имкон медиҳад, ки аввалин ширкатро амалӣ созад- шӯҳратпарастии мушаххаси стратегии рушд ва на танҳо як бахши гурӯҳи калонтари Сандвик бошед.
Alleima истеҳсолкунандаи пӯлоди пешрафтаи зангногир, хӯлаҳои махсус ва системаҳои гармидиҳӣ мебошад.Дар ҳоле ки бозори умумии пӯлоди зангногир дар як сол 50 миллион тонна истеҳсол мекунад, бахши ба истилоҳ "пешрафти" аз пӯлоди зангногир дар як сол танҳо 2-4 миллион тоннаро ташкил медиҳад, ки дар он Аллейма фаъол аст.
Бозори хӯлаҳои махсус аз бозори аз пӯлоди зангногир сифати баланд ҷудо аст, зеро ин бозор инчунин хӯлаҳоро ба монанди титан, цирконий ва никелро дар бар мегирад.Аллейма ба бозори чароғҳои танӯрҳои саноатӣ тамаркуз мекунад.Ин маънои онро дорад, ки Alleima ба истеҳсоли қубурҳои бефосила ва қубурҳои аз пӯлоди зангногир таваҷҷӯҳ зоҳир мекунад, ки як сегменти хеле мушаххаси бозор аст (масалан, гармкунакҳо, нофҳои нафту газ ё ҳатто пӯлодҳои махсус барои кордҳои ошхона).
Саҳмияҳои Alleima дар биржаи Стокголм таҳти рамзи ALLEI номбар шудаанд.Дар айни замон каме камтар аз 251 миллион саҳмияҳо мавҷуданд, ки дар натиҷа сармояи бозории ҷорӣ 10 миллиард кронро ташкил медиҳад.Бо қурби кунунии 10,7 SEK ба 1 доллари ИМА, сармояи бозории ҷорӣ тақрибан 935 миллион долларро ташкил медиҳад (ман SEK-ро дар ин мақола ҳамчун асъори асосӣ истифода хоҳам кард).Ҳаҷми миёнаи ҳаррӯзаи савдо дар Стокҳолм тақрибан 1,2 миллион саҳмияро дар як рӯз ташкил медиҳад, ки арзиши нақдро тақрибан 5 миллион доллар медиҳад.
Дар ҳоле ки Аллейма тавонист нархҳоро боло барад, маржаи фоидаи он паст боқӣ монд.Дар семоҳаи сеюм, ширкат даромади каме камтар аз 4,3 миллиард кронро ташкил дод ва гарчанде ки он нисбат ба семоҳаи сеюми соли гузашта тақрибан сеяк зиёд буд, арзиши молҳои фурӯхташуда беш аз 50% афзудааст, ки ин боиси афзоиши кам шудани фоидаи умумй.
Мутаассифона, хароҷоти дигар низ афзоиш ёфт, ки дар натиҷа 26 миллион крон зарари амалиётӣ ба даст овард.Бо дарназардошти ҷузъҳои назарраси такрорнашаванда (аз ҷумла хароҷоти ҷудошавӣ вобаста ба ҷудошавии воқеии Аллейма аз Sandvik), мувофиқи гуфтаи Аллейма, EBIT-и асосӣ ва тасҳеҳшуда 195 миллион кронро ташкил дод.Ин воқеан дар муқоиса бо семоҳаи сеюми соли гузашта як натиҷаи хуб аст, ки ба он ҷузъҳои якдафъаинаи 172 миллион кронро дар бар мегирад, яъне EBIT дар семоҳаи сеюми соли 2021 ҳамагӣ 123 миллион SEK хоҳад буд.Ин тақрибан 50% афзоиши EBIT-ро дар семоҳаи сеюми соли 2022 дар асоси тасҳеҳ тасдиқ мекунад.
Ин инчунин маънои онро дорад, ки мо бояд талафоти холиси SEK 154m-ро бо донаи намак бигирем, зеро натиҷаи эҳтимолӣ метавонад ба он баробар ё наздик бошад.Ин муқаррарӣ аст, зеро дар ин ҷо таъсири мавсимӣ вуҷуд дорад: одатан, моҳҳои тобистон дар Аллейм сусттарин мебошанд, зеро дар нимкураи шимолӣ тобистон аст.
Ин инчунин ба таҳаввулоти сармояи корӣ таъсир мерасонад, зеро Аллейма ба таври анъанавӣ сатҳи инвентаризатсияро дар нимаи аввали сол месозад ва сипас ин дороиҳоро дар нимаи дуюм пул мекунад.
Аз ин рӯ, мо наметавонем танҳо натиҷаҳои семоҳа ё ҳатто натиҷаҳои 9M 2022-ро барои ҳисоб кардани нишондиҳандаҳои тамоми сол экстраполятсия кунем.
Гуфта мешавад, Ҳисоботи гардиши пули нақд 9M 2022 дар бораи он ки чӣ гуна ширкат дар асоси бунёдӣ кор мекунад, фаҳмиши ҷолиб медиҳад.Дар ҷадвали зер ҳисобот дар бораи гардиши пули нақд нишон дода шудааст ва шумо мебинед, ки гардиши пули нақд аз амалиётҳо дар ҳаҷми 419 миллион крон манфӣ буд.Шумо инчунин ҷамъшавии сармояи кории қариб 2,1 миллиард кронро мебинед, ки ин маънои онро дорад, ки гардиши пулии амалиётии тасҳеҳшуда тақрибан 1,67 миллиард крон ва каме бештар аз 1,6 миллиард кронро пас аз тарҳ кардани пардохтҳои иҷора ташкил медиҳад.
Маблаггузории солонаи асосй (таъмин + афзоиш) ба 600 миллион крон муайян карда шудааст, ки ин маънои онро дорад, ки маблаггузории асосй дар се квартали аввал бояд 450 миллион кронро ташкил дихад, ки ин назар ба 348 миллион крон дар хакикат сарфкардаи ширкат каме зиёд аст.Дар асоси ин натиҷаҳо, гардиши озоди нақд дар нӯҳ моҳи соли ҷорӣ тақрибан 1,15 миллиард кронро ташкил медиҳад.
Семоҳаи чорум метавонад то ҳол каме душвор бошад, зеро Аллейма интизор аст, ки 150 миллион крон аз ҳисоби қурби асъор, сатҳи инвентаризатсия ва нархи металл ба натиҷаҳои семоҳаи чорум таъсири манфӣ мерасонад.Бо вуҷуди ин, одатан аз сабаби зимистон дар нимкураи шимолӣ ҷараёни хеле пурқуввати фармоишҳо ва маржаҳои баландтар вуҷуд дорад.Ман фикр мекунам, ки мо бояд то соли 2023 (шояд ҳатто охири соли 2023) интизор шавем, то бубинем, ки ширкат бо шамоли муваққатии ҷорӣ чӣ гуна муносибат мекунад.
Ин маънои онро надорад, ки Аллейма дар ҳолати бад аст.Сарфи назар аз шамолҳои муваққатӣ, ман интизорам, ки Аллейма дар семоҳаи чорум бо даромади софи 1,1-1,2 миллиард крон фоидаовар бошад, ки дар соли молиявии ҷорӣ каме баландтар аст.Даромади софи 1,15 миллиард крон даромади як саҳмияро тақрибан 4,6 крон нишон медиҳад, ки ин нишон медиҳад, ки саҳмияҳо тақрибан 8,5 маротиба даромад доранд.
Яке аз унсурҳое, ки ман бештар қадр мекунам, тавозуни хеле қавӣ Аллейма аст.Сандвик дар қарори худ дар бораи ҷудо кардани Аллейма одилона амал кард, ки тавозуни 1,1 миллиард крон дар шакли пули нақд ва 1,5 миллиард крон дар қарзи ҷорӣ ва дарозмуддат дар охири семоҳаи сеюм аст.Ин маънои онро дорад, ки қарзи соф танҳо тақрибан 400 миллион крон аст, аммо Аллейма инчунин ӯҳдадориҳои иҷора ва нафақаро дар муаррифии ширкат дар бар мегирад.Мувофиқи маълумоти ширкат, қарзи умумии соф 325 миллион кронро ташкил медиҳад.Ман мунтазири ҳисоботи солонаи пурраи қарзи софи «расмӣ» ҳастам ва ман инчунин мехоҳам бубинам, ки чӣ гуна тағирёбии меъёри фоизӣ метавонад ба касри нафақа таъсир расонад.
Дар ҳар сурат, вазъи софи молиявии Аллейма (ба истиснои ӯҳдадориҳои нафақа) эҳтимол дорад, ки мавқеи мусбии пули нақдро нишон диҳад (гарчанде ки ин бо тағирёбии сармояи гардон боқӣ мемонад).Бе қарз пеш бурдани ширкат инчунин сиёсати дивидендҳои Аллеймаро дар бораи тақсими 50% фоидаи оддӣ тасдиқ мекунад.Агар тахминҳои ман дар соли молиявии 2023 дуруст бошанд, мо интизорем, ки дивиденд дар ҳаҷми 2,2–2,3 крон барои як саҳмия, ки дар натиҷа ҳосили дивиденд 5,5–6% ба даст меояд.Меъёри стандартии андоз аз дивидендҳо барои ғайрирезидентҳои Шветсия 30% аст.
Гарчанде ки барои Аллейма воқеан ба бозор нишон додани гардиши озоди нақд, ки он метавонад тавлид кунад, каме вақт лозим шавад, саҳмияҳо нисбатан ҷолиб ба назар мерасанд.Бо дарназардошти мавқеъи софи нақдии 500 миллион крон то охири соли оянда ва EBITDA муқарраршуда ва тасҳеҳшуда 2,3 миллиард крон, ширкат дар EBITDA тиҷорат мекунад, ки аз EBITDA камтар аз 4 маротиба камтар аст.Натиҷаҳои гардиши озоди пули нақд то соли 2023 метавонад аз 1 миллиард крон зиёд бошад, ки ин бояд барои дивидендҳои ҷолиб ва таҳкими минбаъдаи тавозун роҳ боз кунад.
Ман дар ҳоли ҳозир дар Alleima мавқеъ надорам, аммо ман фикр мекунам, ки бартариятҳо аз Сандвик ҳамчун як ширкати мустақил вуҷуд доранд.
Эзоҳ аз муҳаррир: Ин мақола як ё якчанд коғазҳои қиматнокро баррасӣ мекунад, ки дар биржаҳои асосии ИМА савдо карда намешаванд.Аз хатарҳои марбут ба ин таблиғот огоҳ бошед.
Барои дастрасии истисноӣ ба тадқиқоти амалӣ оид ба имкониятҳои сармоягузории ҷолиби Аврупо нигаронидашуда ҳамроҳ шудан ба ғояҳои хурди аврупоиро баррасӣ кунед ва аз хусусияти сӯҳбати мустақим барои муҳокимаи ғояҳо бо одамони ҳамфикр истифода баред!
Ифшо: Ман/мо дар ягон ширкатҳои дар боло зикршуда мавқеъи саҳмияҳо, опционҳо ё ҳосилаҳои шабеҳ надорам ва мо нақша надорем, ки дар давоми 72 соати оянда чунин мавқеъҳоро ишғол кунем.Ин мақола аз ҷониби ман навишта шудааст ва андешаи худро баён мекунад.Ман ягон ҷуброн нагирифтаам (ба истиснои Ҷустуҷӯи Алфа).Ман бо ягон ширкате, ки дар ин мақола номбар шудаанд, робитаи тиҷорӣ надорам.
Вақти фиристодан: январ-09-2023